十二屆全國(guó)人大三次會(huì)議和全國(guó)政協(xié)十二屆三次會(huì)議將分別于2015年3月5日和3月3日在北京開(kāi)幕。預(yù)計(jì)培養(yǎng)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎是主要話(huà)題,預(yù)計(jì)一帶一路、環(huán)保、清潔能源將迎來(lái)政策利好。

主要觀(guān)點(diǎn):

1、 柴靜霧霾調(diào)查片《穹頂之下》大熱,多名官員在片中發(fā)言支持環(huán)保,燃煤違規(guī)排放、劣質(zhì)煤未清洗、汽車(chē)尾氣、柴油車(chē)都是霧霾重要原因。環(huán)保和清潔能源產(chǎn)業(yè)受民心所向和新一屆政府的關(guān)注,有望加速發(fā)展。

《穹頂之下》的調(diào)查結(jié)論顯示:1)中國(guó)的空氣污染60%以上來(lái)自煤和油的燃燒,霧霾問(wèn)題很大程度上是能源問(wèn)題;中國(guó)燃煤量超過(guò)世界上其他國(guó)家總和,燃煤和燃油存在“消耗量大”、“相對(duì)低質(zhì)”、“前端缺少清潔”、“末端排放缺乏控制”的問(wèn)題;2)柴油車(chē)上路高峰在晚上零點(diǎn),柴油車(chē)排放了80%的機(jī)動(dòng)車(chē)污染,大多數(shù)柴油車(chē)的排放設(shè)備造假,全天的污染高峰出現(xiàn)在柴油車(chē)上路高峰零點(diǎn);3)東部煤炭燃燒量大,是東部霧霾嚴(yán)重的重要原因;4)煤電之外的工業(yè)企業(yè)是重要污染源;5)政府*力度不夠,新環(huán)保部長(zhǎng)上臺(tái),有望加強(qiáng)環(huán)保*。

我們看好廢氣治理、環(huán)保監(jiān)測(cè)、*力度加大給環(huán)保行業(yè)帶來(lái)的機(jī)會(huì),看好可減少油氣消耗及汽車(chē)尾氣排放的新能源汽車(chē),看好可減少東部煤炭消耗量、有效控制東部霧霾的特高壓,看好裝機(jī)增速快的光伏等清潔能源。

2、 經(jīng)濟(jì)增速下降,預(yù)計(jì)培養(yǎng)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎將是兩會(huì)的重要議題,環(huán)保、清潔能源有望成為新的投資方向。

在各類(lèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下行情況下,即將召開(kāi)的兩會(huì)預(yù)計(jì)將重點(diǎn)討論如何培養(yǎng)培養(yǎng)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎。除一帶一路、京津冀協(xié)同發(fā)展、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)等熱門(mén)話(huà)題話(huà),環(huán)保、清潔能源受民心所向和新一屆政府的關(guān)注,同時(shí)已經(jīng)具有一定規(guī)模的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ),有望成為改革下的重點(diǎn)投資板塊。

環(huán)保、尤其是大氣環(huán)保,水電、沿海核電、分布式光伏、特高壓有望成為重點(diǎn)投資行業(yè),建議整體加大環(huán)保、清潔能源、特高壓板塊配置。

3、 近期環(huán)保政策不斷出臺(tái),預(yù)計(jì)環(huán)保繼續(xù)成為兩會(huì)的主要議題,推薦三維絲、雪迪龍、華西能源。

今年以來(lái),環(huán)保政策密集出臺(tái)、實(shí)施,《中華人民共和國(guó)環(huán)境保護(hù)法》將自2015年1月1日起施行。2015年2月10日,環(huán)保部發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)環(huán)境監(jiān)測(cè)服務(wù)社會(huì)化的指導(dǎo)意見(jiàn)》,提出全面放開(kāi)服務(wù)性環(huán)境監(jiān)測(cè)市場(chǎng)。環(huán)保部部長(zhǎng)明確2015年將集中力量打好大氣、水和土壤污染防治三大戰(zhàn)役。繼續(xù)深入貫徹實(shí)施“大氣十條”。2015年2月13日,環(huán)保部副部長(zhǎng)翟青透露,“水十條”出臺(tái)指日可待,目前已經(jīng)進(jìn)入報(bào)批程序。多省市也明確加強(qiáng)大氣、水污染等治理。

近期召開(kāi)的地方兩會(huì)明確,大氣污染治理、水污染治理、土壤污染治理等環(huán)境治理依然是多省市今年的重點(diǎn)工作之一。環(huán)保問(wèn)題一直是全國(guó)兩會(huì)的重要議題,預(yù)計(jì)今年兩會(huì)將有進(jìn)一步細(xì)化的大氣環(huán)保政策。重點(diǎn)推薦:三維絲、雪迪龍、華西能源。

4、 光伏行業(yè)在清潔能源中增速*快,受益降息,推薦華北高速、林洋電子。

2014年12月24日,國(guó)家能源局連發(fā)三文扶持光伏產(chǎn)業(yè)。2014年12月底,在2015年能源工作會(huì)議上,能源局明確表態(tài)要大力發(fā)展太陽(yáng)能發(fā)電,而2013年底的能源工作會(huì)議的提法是“加快發(fā)展太陽(yáng)能發(fā)電”。近期,國(guó)家能源局規(guī)劃2015年度全國(guó)光伏年度計(jì)劃新增并網(wǎng)規(guī)模15GW,其中集中式電站8GW,分布式7GW,較2014年實(shí)際完成裝機(jī)增長(zhǎng)40%以上。2015年初,工信部完成《光伏制造行業(yè)規(guī)范條件》修訂,對(duì)單晶硅、多晶硅電池組件的轉(zhuǎn)換效率、衰減率提出要求;2015年2月初,能源局能源局也向五大電力集團(tuán)等單位下發(fā)了《關(guān)于發(fā)揮市場(chǎng)作用促進(jìn)光伏技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的意見(jiàn)(征求意見(jiàn)稿)》,明確自2015年起,享受?chē)?guó)家補(bǔ)貼的光伏發(fā)電項(xiàng)目采用的光伏組件和并網(wǎng)逆變器產(chǎn)品,應(yīng)滿(mǎn)足工信部“行業(yè)規(guī)范條件”在降息背景下,光伏行業(yè)作為資金密集型行業(yè),受益較大。隨著部分銀行確定新興能源發(fā)電行業(yè)為積極進(jìn)入類(lèi)行業(yè),明確重點(diǎn)支持位于太陽(yáng)能資源豐富地區(qū)并網(wǎng)型太陽(yáng)能發(fā)電項(xiàng)目,光伏行業(yè)盈利能力將進(jìn)一步增加。

光伏行業(yè)在清潔能源中裝機(jī)增速*快,在政策密集出臺(tái)的背景下,我們預(yù)計(jì)光伏行業(yè)還將不斷迎來(lái)政策支撐,并成為兩會(huì)重要議題。推薦華北高速、林洋電子。

5、 特高壓是解決環(huán)保問(wèn)題和清潔能源上網(wǎng)的有效途徑,同時(shí)受益一帶一路,預(yù)計(jì)今年迎來(lái)審批高峰,推薦平高電氣、許繼電氣、四方股份等東部煤炭燃燒量大,是霧霾的重要原因,未來(lái)東部地區(qū)新增電力主要靠特高壓運(yùn)輸。同時(shí)發(fā)展新能源,西部水電、大型光伏和風(fēng)電站都需要依賴(lài)特高壓輸送。自2014年起,特高壓首次獲得從主席、國(guó)務(wù)院、能源局、發(fā)改委和國(guó)網(wǎng)的聯(lián)合推動(dòng),發(fā)展加速,預(yù)計(jì)2015-2016年特高壓進(jìn)入審批高峰。

2015年1月國(guó)網(wǎng)明確2017年上半年核準(zhǔn)開(kāi)工“兩交四直”特高壓工程,明確正在開(kāi)展與哈薩克斯坦、俄羅斯、蒙古、巴基斯坦等國(guó)家聯(lián)網(wǎng)的前期工作。近期召開(kāi)的地方兩會(huì)中,有十多個(gè)省的政府工作報(bào)告提到“特高壓”。資源密集型省份需特高壓外送能源,能源消耗大省需特高壓輸入能源。內(nèi)蒙古提出,要重點(diǎn)加快錫林郭勒至濟(jì)南特高壓外送通道建設(shè),推進(jìn)錫盟至江蘇、蒙西至天津南、上海廟至山東特高壓外送通道盡早開(kāi)工,爭(zhēng)取蒙西至湖北武漢、通遼北至河南特高壓外送通道列入國(guó)家“十三五”規(guī)劃。新疆提出,2015年將加快哈密至鄭州特高壓直流輸電工程、第二條疆電外送特高壓直流1320萬(wàn)千瓦配套電源等項(xiàng)目建設(shè)。甘肅、吉林、山東、江西、天津等省市也明確加快特高壓建設(shè),解決能源瓶頸。廈門(mén)宇電www.610000.com.cn

看好特高壓進(jìn)入建設(shè)高峰,相關(guān)企業(yè)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng),重點(diǎn)推薦平高電氣、許繼電氣、四方股份、特變電工、大連電瓷。心二次設(shè)備是直流控制保護(hù)。許繼電氣是國(guó)內(nèi)具備特高壓換流閥供貨業(yè)績(jī)的三家公司之一,是國(guó)內(nèi)具備特高壓直流控制保護(hù)供貨業(yè)績(jī)的兩家公司之一,技術(shù)實(shí)力雄厚,在國(guó)家電網(wǎng)公司*近完成的兩交兩直四條特高壓工程中,許繼電氣穩(wěn)定中標(biāo)。由于特高壓產(chǎn)品技術(shù)含量高,技術(shù)及業(yè)績(jī)壁壘高,毛利率高,特高壓產(chǎn)品將大幅提升公司的利潤(rùn)。公司作為國(guó)網(wǎng)旗下的產(chǎn)業(yè)單位,在國(guó)企改革的大背景下,在國(guó)網(wǎng)公司加快旗下產(chǎn)業(yè)公司資源整合和整體上市的背景下,有望受益。

4)特變電工:公司是特高壓變壓器行業(yè)*,在*近完成的4個(gè)特高壓工程中,變壓器中標(biāo)量居行業(yè)*。新疆將成為我國(guó)五大能源基地之一,國(guó)網(wǎng)規(guī)劃2020年前在新疆建設(shè)3特高壓工程、750千伏變電站19座,新疆政府也明確加快電源、電網(wǎng)建設(shè),公司作為新疆本地龍頭,持續(xù)受益。公司高度重視國(guó)際業(yè)務(wù)發(fā)展,國(guó)際業(yè)務(wù)發(fā)展迅速,2013全年、2014年上半年國(guó)外收入增速均達(dá)30%以上。公司去年公告的風(fēng)電、光伏項(xiàng)目(含框架)容量均超過(guò)2GW,隨著行業(yè)復(fù)蘇,公司新能源和資源業(yè)務(wù)盈利情況將更為良好。廈門(mén)宇電www.610000.com.cn

5)大連電瓷:公司在國(guó)家電網(wǎng)已完工的特高壓工程中瓷絕緣子中標(biāo)額均保持*,約占40%市場(chǎng)份額;在剛剛完成的淮上、寧紹特高壓招標(biāo)中,共中標(biāo)1.76億元,居行業(yè)首位;公司非特高壓工程中標(biāo)量也居首位。過(guò)去四年特高壓瓷絕緣子平均年中標(biāo)量?jī)H約1億,估計(jì)2014-2015年上半年核準(zhǔn)的特高壓累計(jì)中標(biāo)金額約11-15億元。預(yù)計(jì)15-16年業(yè)績(jī)爆發(fā)式高增長(zhǎng)。而且,公司已完成產(chǎn)能擴(kuò)張,有能力同時(shí)承接多條特高壓工程的訂單。公司產(chǎn)品出口至多個(gè)國(guó)家,隨著特高壓走出國(guó)門(mén),公司絕緣子的出口量也將穩(wěn)步增長(zhǎng)。

8、 光伏重點(diǎn)推薦林洋電子、華北高速。

1)林洋電子:電表業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng),光伏電站業(yè)績(jī)彈性大。公司電能表居行業(yè)前三,隨著電網(wǎng)智能化的推進(jìn),公司電能表及用電信息采集設(shè)備收入將保持小幅穩(wěn)定增長(zhǎng)。公司儲(chǔ)備的光伏項(xiàng)目較多,2014年9月以來(lái)公司已與山東泰安、安徽宿州、安徽合肥、內(nèi)蒙等地區(qū)政府、企業(yè)簽署合作協(xié)議,開(kāi)發(fā)光伏發(fā)電項(xiàng)目。預(yù)計(jì)2015年公司光伏電站收入將放量,大幅提升15年利潤(rùn)。隨著光伏項(xiàng)目的實(shí)施,2016年及以后的利潤(rùn)也將穩(wěn)步增加。廈門(mén)宇電www.610000.com.cn

2)華北高速:高速公路收入穩(wěn)定,光伏電站顯著增厚業(yè)績(jī)。2014年前三季度,公司凈利潤(rùn)2.2億元,同比增長(zhǎng)7.2%。京津塘高速車(chē)流量有小幅自然增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),利潤(rùn)保持穩(wěn)定。京津塘高速于2029年到期,仍有15年的穩(wěn)定利潤(rùn)和現(xiàn)金流,為公司開(kāi)展其他業(yè)務(wù)的充足現(xiàn)金流。公司2013年進(jìn)入光伏電站運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域,已持有約275MW權(quán)益裝機(jī),且均已并網(wǎng)發(fā)電。考慮到當(dāng)前并購(gòu)資金為公司自有,大幅提升盈利能力。公司投資成立光伏電站投資平臺(tái)公司,專(zhuān)注于光伏電站的建設(shè)、并購(gòu)、運(yùn)營(yíng)。已并網(wǎng)的光伏15年釋放業(yè)績(jī),大幅提升15年利潤(rùn);同時(shí),預(yù)計(jì)公司15-17年每年新增200-300MW并網(wǎng)裝機(jī),進(jìn)一步提升公司業(yè)績(jī),預(yù)計(jì)光伏利潤(rùn)將在2017年趕超高速公路利潤(rùn)。

9、 風(fēng)險(xiǎn)提示環(huán)保政策不達(dá)預(yù)期,特高壓線(xiàn)路核準(zhǔn)不達(dá)預(yù)期,光伏政策低于預(yù)期。