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    廈門宇電經(jīng)濟復(fù)蘇前景不明 油價持續(xù)上漲動力匱乏

    2013-08-20 09:29:22

    經(jīng)濟復(fù)蘇前景不明 油價持續(xù)上漲動力匱乏

    廈門宇電http://www.610000.com.cn 來源:國際金融報

    核心提示:國際油價上漲的主因并非來自于需求規(guī)模的擴大,事實上,世界經(jīng)濟復(fù)蘇的前景依然不明朗。高盛大宗商品價格指數(shù)走勢表明,廈門宇電http://www.610000.com.cn能源價格指數(shù)上漲的同時,非能源類大宗商品(如金屬、糧食)價格卻下跌明顯。

      由于埃及局勢緊張,市場對中東石油供應(yīng)的擔憂升級,油價8月16日繼續(xù)上漲。截至當日收盤,紐約商品 交易所9月交貨的西得克薩斯輕質(zhì)原油(WTI)期貨價格上漲0.廈門宇電http://www.610000.com.cn13美元,收于每桶107.46美元,漲幅為0.12%。10月交貨的倫敦布倫特 (Brent)原油期貨價格上漲0.8美元,收于每桶110.4美元,漲幅為0.73%。

      自7月初以來,WTI期貨價格持續(xù)上漲,同時 Brent原油期貨價格也相應(yīng)上漲,但漲幅明顯低于前者,導(dǎo)致自2008年中期油價泡沫破滅以來所形成的Brent與WTI原油價格之間穩(wěn)定的價差明顯收 窄,廈門宇電http://www.610000.com.cn一度趨近于零。價格上漲背后是交易量的擴大,WTI期貨的交易量在今年5月至7月期間均超過Brent原油期貨,廈門宇電http://www.610000.com.cn平均月交易量高出1500萬桶,逆轉(zhuǎn) 了自2012年4月以來價低量減的狀況。與歷史水平相比,WTI原油期貨的交易更是出現(xiàn)大幅度上漲,日交易量比1至4月平均水平擴大了2-3倍。

      國際油價上漲的主因并非來自于需求規(guī)模的擴大,事實上,世界經(jīng)濟復(fù)蘇的前景依然不明朗。高盛大宗商品價格指數(shù)走勢表明,能源價格指數(shù)上漲的同時,廈門宇電http://www.610000.com.cn非能源類大宗商品(如金屬、糧食)價格卻下跌明顯。7月初至8月初,能源類大宗商品價格指數(shù)上漲8.1%,但非能源類大宗商品價格指數(shù)則下降1.5%。能源類商品價格的上漲主要是由原油在拉動,廈門宇電http://www.610000.com.cn而亨利港天然氣價格同期明顯回落,使得油價與氣價的比價關(guān)系回升至2012年初以來的*高水平。

       未來兩周,國際油價如何變化直接關(guān)系到8月底國內(nèi)成品油價格調(diào)整窗口的開啟。由于國內(nèi)成品油漲幅不足50元/噸,8月16日,國家發(fā)改委再次作出國內(nèi)成 品油暫不調(diào)價的決定。但如果國際油價持續(xù)上漲,則8月30日很有可能迎來7月20日成品油上調(diào)后的首次調(diào)整。由于國家發(fā)改委已明確宣布,廈門宇電http://www.610000.com.cn為防止國際市場炒 作,國內(nèi)油價調(diào)整所參考的基準油品、價格權(quán)重等信息并不對外公布,因此僅僅依據(jù)總體油價趨勢、缺乏細化的市場結(jié)構(gòu),是無法精確預(yù)估月底油價調(diào)整可能性乃至 調(diào)整幅度的。但即便如此,一些重要因素的走勢還是體現(xiàn)出國際油價持續(xù)上漲動力的匱乏,可以概括如下:

      一是油價上漲受美元弱勢影響。廈門宇電http://www.610000.com.cn這段時期以來,美元指數(shù)持續(xù)下降,盡管降幅并不顯著,但是由于長期以來,美元指數(shù)與油價之間穩(wěn)定的反向相關(guān)關(guān)系的存在,仍然可以預(yù)期美元指數(shù)的下行,對油價的上行起到了一定的推動作用。

       二是WTI與Brent油價的隱含波動率(Implied Volatility,簡稱IV)逐漸下降,但WTI的IV水平高于Brent。這說明一方面紐約油價的總體價格穩(wěn)定性在增強,突破100美元之后可能形 成一個穩(wěn)定的價格水平;另一方面WTI油價本輪的上升,市場因素高于Brent原油,廈門宇電http://www.610000.com.cn主要是加拿大、蘇丹、伊拉克、利比亞短期供給波動增加,此外北美市場進入夏季之后,煉化需求有所上升。

      三是WTI與Brent遠期價格水平相較目前水平呈微跌之勢,廈門宇電http://www.610000.com.cn穩(wěn)定在100美元左右的水平。因此,在世界經(jīng)濟增速沒有明顯變化、國際石油地緣政治沒有重大事件爆發(fā)的情況下,本輪由北美市場所推動的油價上漲幅度將十分有限。

     
     
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