第四屆上海國(guó)際新型防火阻燃建材展覽會(huì)昨日開(kāi)幕。據(jù)分論壇與會(huì)專家透露，住建部*快10月份出臺(tái)建筑節(jié)能強(qiáng)制標(biāo)準(zhǔn)，作為國(guó)務(wù)院關(guān)于加快發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè) 意見(jiàn)的配套實(shí)施措施。廈門宇電http://www.610000.com.cn此前，北京、上海等地已率先出臺(tái)地方強(qiáng)制標(biāo)準(zhǔn)。業(yè)內(nèi)人士指出，在總體降耗65%的新政下，外墻保溫材料將大有可為。

　　在中國(guó)綠色建筑產(chǎn)業(yè)發(fā)展分論壇上，多名專家透露，廈門宇電http://www.610000.com.cn住建部*快10月出臺(tái)建筑節(jié)能強(qiáng)制標(biāo)準(zhǔn)。“這是‘國(guó)發(fā)30號(hào)文’的首部配套文件。”同濟(jì)大學(xué)綠色建筑學(xué)會(huì)內(nèi)部人士透露。所謂“國(guó)發(fā)30號(hào)文”，即日前國(guó)務(wù)院公布的關(guān)于加快發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的意見(jiàn)。

　　A股上市公司中，綠色建筑概念股包括：萬(wàn)華化學(xué)(600309,股吧)、紅寶麗(002165,股吧)、延華智能(002178,股吧)、達(dá)實(shí)智能(002421,股吧)、天晟新材(300169,股吧)、廈門宇電http://www.610000.com.cn聯(lián)創(chuàng)節(jié)能(300343,股吧)、雙良節(jié)能(600481,股吧)、同方股份(600100,股吧)、太空板業(yè)(300344,股吧)、棟梁新材(002082,股吧)、北新建材(000786,股吧)、泰豪科技(600590,股吧)、易世達(dá)(300125,股吧)、嘉寓股份(300117,股吧)等。

　　萬(wàn)華化學(xué)：旺季即將來(lái)臨 買入評(píng)級(jí)

　　類別：公司研究機(jī)構(gòu)：廣發(fā)證券(000776,股吧)研究員：王劍雨 張力磁

　　核心觀點(diǎn)：

　　利好政策出臺(tái)，傳統(tǒng)旺季臨近節(jié)能新政進(jìn)一步打開(kāi)需求空間。廈門宇電http://www.610000.com.cn8月11日，《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的意見(jiàn)》發(fā)布，該政策將進(jìn)一步促進(jìn)以MDI為原材料的聚氨酯等環(huán)保節(jié)能建筑材料的需求。

　　萬(wàn)華股價(jià)與MDI價(jià)格相關(guān)度高，MDI即將進(jìn)入傳統(tǒng)旺季。每年的9月份和10月份是聚合MDI的傳統(tǒng)旺季。我們認(rèn)為今年聚合MDI價(jià)格仍有望延續(xù)歷史行情，廈門宇電http://www.610000.com.cn聚合MDI價(jià)格上漲概率大，從而帶動(dòng)公司股價(jià)上揚(yáng)。

　　MDI需求增長(zhǎng)可期，萬(wàn)華有望成為*大贏家我們?cè)谡�文詳�?xì)論證了建筑保溫將成為中國(guó)MDI需求的重要驅(qū)動(dòng)力，中國(guó)MDI的需求增長(zhǎng)仍然值得期待。廈門宇電http://www.610000.com.cn與此同時(shí)，萬(wàn)華是全球未來(lái)2年MDI的主要產(chǎn)能擴(kuò)張者。因此，萬(wàn)華化學(xué)有望成為MDI的*大贏家。

　　MDI業(yè)務(wù)盈利能力有望維持高位新增業(yè)務(wù)錦上添花，構(gòu)建聚氨酯王國(guó)公告顯示，萬(wàn)華化學(xué)的新增業(yè)務(wù)將從2014年起陸續(xù)貢獻(xiàn)利潤(rùn)。保守估計(jì)，廈門宇電http://www.610000.com.cn新增業(yè)務(wù)收入將是12年公司收入的1.1倍。未來(lái)，公司新增業(yè)務(wù)將有望接棒MDI，廈門宇電http://www.610000.com.cn成為公司未來(lái)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　 　盈利預(yù)測(cè)與投資建議：我們測(cè)算公司2013-2015年EPS分別為1.40元、1.72元和2.11元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率24.7%。對(duì)應(yīng)當(dāng)前 17.53元股價(jià)的PE分別為12.5倍、10.2倍和8.3倍。測(cè)算表明，萬(wàn)華化學(xué)估值水平處2009年以來(lái)低位，估值與成長(zhǎng)性不匹配。廈門宇電http://www.610000.com.cn我們認(rèn)為萬(wàn)華化 學(xué)將持續(xù)受益于MDI需求增長(zhǎng)和自身產(chǎn)能的擴(kuò)張，成為MDI的*大贏家，其未來(lái)成長(zhǎng)確定性高，維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：廈門宇電http://www.610000.com.cn項(xiàng)目進(jìn)展低于預(yù)期；產(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng)；安全生產(chǎn)事故。